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本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。

科融环境(行情300152,诊股)：PPP订单有望高增长 买入评级

国信证券(行情002736,诊股)

事项：

公司签署关于收购江苏永葆环保科技有限公司的《购买资产协议》，拟以现金收购永葆100%的股权，进军危废处理行业。

此外，公司停牌筹划的重大资产重组计划由于在有限时间内无法达成协议，宣告终止。公司12日起复牌。

评论：

收购江苏优质危废企业，进军危废处置，环境综合服务商布局进一步完善公司终止重大资产重组计划对公司来说并无损失，而停牌期间确立的对江苏永葆科技的收购却将给公司带来新的高景气业务领域和业绩贡献，利好公司未来发展。

公司6月29日公告签署关于收购江苏永葆环保科技有限公司的框架协议，并拟于9月30日前落实正式股权转让协议。由于双方合作意愿强，谈判顺利，两周不到就落地了《购买资产协议》。永葆整体作价5.8亿元，分两次现金收购，本次先行收购70%的股权，价格3.85亿元，2019年交易剩余30%股权。

永葆2016年实现营业收入0.78亿元，净利润0.31亿元；2017年1-5月实现营收0.36亿元，净利润0.19亿元。

永葆盈利能毕节市癫痫病哪个医院看的好力优秀且增长迅速。永葆环保承诺2017年净利润不低于4500万元、2018年不低于5500万元，对应2017年收购市率为13倍。

此次收购的永葆环保参与了国家863科技重大项目“大宗工业固废处理与资源化技术及示范”建设，拥有的全自动废切削液无害化处置技术在行业中处于领先地位，同时掌握了处置金属表面处理废液、含铝污泥等废弃物无害化处置及综合利用的全套工艺流程。全资子公司“顺邦运输”提供点到点的危废转移运输业务，拥有专业化的危废收集体系。

江苏地区危废产量高，处理缺口大，处置费用高。顺利完成永葆的收购将使得公司获取危废处理的能力，拓展环保治理产业链，进一步完善公司的综合环境服务商战略布局，同时永葆的业绩承诺高，将有力增厚公司业绩。

PPP订单丰富，强大融资能力助力项目落地公司6月份以来大型PPP框架协议不断落地，先后与河南叶县政府（地方政府）、河南水利一局（国企）和河南水利投资集团（国企，总投资约200亿元）分别签订战略合作协议，显示出公司强大的政府关系和资源实力。

其中，河南水利投资集团是河南最大的水利投资企业，以省属五大水库、五大灌区资产为基础，整合其他水利国有经营性资产作为其注册选择抗癫痫药时要考虑哪些因素？资本，致力于成为国内一流的水资源产业投资集团。在国家确立海绵城市发展战略后，河南水利投资集团将在全省范围内加大投资，促进全省海绵城市的建设。双方合作将共同发起设立水生态、水环境方面的产业基金，投入河南水利投资集团存量和新建的PPP项目，也可合作在河南省市场承揽PPP项目，双方合作项目估算投资金额约200亿元，先期将选择1-2个项目做为试点合作，预计很快就能落地。

公司控股股东具有较强的融资能力，助力PPP项目快速落地。2017年1月，科融环境已与江苏银行(行情600919,诊股)股份有限公司徐州分行签署全面战略合作协议，江苏银行在2017-2021五年内给予公司意向性综合融资额度50亿元人民币。2016年10月25日，由丰利财富（北京）国际资本管理股份有限公司发起，投资规模超10亿元的丰利财富环保产业并购基金项目成功签约落地。2017年3月，公司又公告拟与深圳前海勤智国际资本管理有限公司共同发起设立总规模20亿元的产业投资基金，投向环保产业并购与PPP领域。

阳谷华泰(行情300121,诊股)：绿色工艺取得先机 买入评级

国信证券

事件：公司日前发布2017年半年度业绩预告，预计本期规划上市公司股东的净利润在8096万元-9596万元，去年同期净利润为5997万元，预计同比增加35%-60%。受益于国家供给侧结构性改革以及环保安全政策对部分不规范产能的影响，促进剂等橡胶助剂品种供求一直较为紧张，价格较去年同期有较大涨幅。

环保严查长期制约供给，公司橡胶助剂产品量价齐升公司主要产品橡胶助剂在传统工艺生产过程中会产生大量废水，是环保部门重点监管对象。近期山东省实施化工产业安全生产转型升级专项行动，对山东地区化工企业整体开工率产生了一定的影响。橡胶助剂在供给受限的情况下，价格持续上涨，公司主要产品促进剂M和NS在2017年上半年的均价分别为1.7万元/吨和2.9万元/吨，比去年同期分别上涨3026元/吨和2265元/吨。我们预计未来随着落后产能持续退出，橡胶助剂的供给将长期受环保政策制约，公司在生产工艺占优势的情况下，橡胶助剂产品有望量价齐升，盈利状况持续改善。我们预计公司17-19年的EPS为0.78/1.06/1.32元，维持“买入”评级。

持续扩张优势产品的生产规模，提高市占率公司目前已经是国内橡胶助剂龙头企业，具有防焦剂2万吨/年、促进剂4.5万吨/年、不溶性硫磺1万吨/年的生产能力，其中公司主导产品防焦剂CTP产销量约占全球60%以上的市场份额。公司在今年5月份公布最新配股方案，计划采取向原股东配股的方式募集资金总额不超过7.5亿元，实际控制人王传华承诺按持股比例以现金方式全额认购本次配股的可配售股份。预计其中3.15亿元用于高性能橡胶助剂生产项目，新建2万吨不溶性硫磺、1.5万吨促进剂M、1万楚雄州找癫痫病医院吨促进剂NS项目。我们预计新项目建成之后，公司将进一步提升在不溶性硫磺和促进剂领域的国内市场占有率。

研发技术有优势，多项绿色生产工艺建立行业领先地位公司科研能力国内领先，研发出多项绿色生产工艺解决生产污染问题，降低公司生产成本。高性能不溶性硫磺采取清洁连续生产工艺，可以循环使用副产物硫磺，完全解决产生固体副产物的问题；促进剂M采用的溶剂萃取法工艺，不产生废水可使生产成本降低10%；促进剂NS采用氧气氧化合成清洁工艺，可节约成本1600-1700元/吨。此外公司还有多项助剂产品已完成小试癫痫病心理护理，未来有望推向市场。